如何决策最佳资本结构

最佳资本结构:最佳资本结构是指企业在一定时期内,筹措的资本的加权平均资本成本WACC最低,使企业的价值达到最大化.它应是企业的目标资本结构. 确定企业最佳资本结构的意义:企业在生产经营活动中,会有资金的需求,企业的资金构成,一部分来自企业内部,一部分通过外部融资获得,企业的权益资本和债务资本就会不断地变化进而影响企业的经营财务状况.因此,我们需要对企业最佳资本结构进行确定,使企业更好地发展.

有利于最大限度地增加所有者财富,能使企业价值最大化.企业加权平均资金成本最低.资产保持适当的流动,并使资本结构富有弹性.其中加权平均资金成本最低是其主要标准.是指企业各种资金的来源构成及具比例关系.广义的资本结构是指企业全部资金的来源构成及其比例关系,不仅包括主权资本.长期债务资金,还包括短期债务资金.狭义的资本结构仅指主权资本及长期债务资金的来源构成及其比例关系,不包括短期债务资金.最佳的资本结构,是指企业在一定时期内,使加权平均资金成本最低.企业价值最大时的资本结构.

1.提高资产赢利水平,强化企业自我积累能力:企业债务不断沉淀的一个主要原因就是资产盈利水平低下.缺乏效率,企业自我积累机制严重弱化.为此,要增强内部融资的能力,就必须努力提高企业资产盈利水平,增加企业的自我积累. 2.实现股权的多元化,完善财务风险管理:我国企业依靠以银行贷款为主的高负债发展模式具有很大的财务风险,潜在的融资成本必将提高,从而影响企业价值的最大化. 3.充分发挥债券市场的功能,提高资本市场效率:我国资本市场的主要特征为股票市场发展迅速,企业债券市场的发展相对迟滞,这不利于企业融资

资本结构,是指企业各种资本的价值构成及其比例关系,是企业一定时期筹资组合的结果.广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系.企业一定时期的资本可分为债务资本和股权资本,也可分为短期资本和长期资本.狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系,尤其是指长期债务资本与(长期)股权资本之间的构成及其比例关系.最佳资本结构便是使股东财富最大或股价最大的资本结构. 资本结构的影响因素有: 1.行业分析: 2.股东的投资动机: 3.企业信用等级与债权人的态度: 4.经营者的态度: 5.企业财务

资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系,是企业一定时期筹资组合的结果.广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系.企业一定时期的资本可分为债务资本和股权资本,也可分为短期资本和长期资本.狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系,尤其是指长期债务资本与股权资本之间的构成及其比例关系.最佳资本结构是使股东财富最大或股价最大的资本结构,或使公司资金成本最小的资本结构.企业融资结构反映的是企业债务与股权的比例关系,很大程度决定着企业的偿债和再融资能力,决定着企业未来的盈利能力,

每股收益无差别点分析法是通过计算各备选方案的每股收益无差别点,并进行比较选择最佳资本结构融资方案. 所谓每股收益无差别点,是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平. 决策原则: 当预期息税前利润或业务量水平在(等于)每股收益无差别点上,无论是采用债权或股权筹资方案,每股收益都是相等的. 当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时,应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案. 预期息税前利润或业务量水平小于每股收益无差别点时,应当选择财务杠杆效应较小的筹资方案.

经济的概念比金融大,包括整个社会的生产.流通.交换.分配.经济是一个宽泛的概念,"经济"就是如何以最小的代价,取得最大的效果,就是如何在各种可能的选择中,即在各种主观与客观.自然与人际条件的制约下,选取代价最小而收效最大的那种选择. 金融是以货币资金为经营对象的特殊行业,为社会生产服务,只是社会经济的一个分支.在国际上来讲,金融一般有两大分支,一个是研究金融市场的规律的,比如金融工具定价等等,就是我们一般说的金融工程:另一个分支就是公司金融,研究微观经济主体在市场中的行为,比如公司的最

含义:资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价.取得资本所付出的代价,主要指发行债券.股票的费用,向非银行金融机构借款的手续费用等:使用资本所付出的代价,主要由货币时间价值构成,如股利.利息等. 性质: 1.资本成本是一种建立在假设基础上的不很精确的估算值. 2.资本成本主要是为企业筹资.投资决策服务的,其着眼点在于将来资金筹措和使用的代价. 3.资本成本是一种税后的成本. 意义: 1.资本成本是企业筹资决策的重要依据,资本成本是确定最佳资本结构的主要因素之一,资本成本也是限制企业筹资数额的

1.剩余股利政策:是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策.根据这一政策,公司确定其股利分配额.最佳资本结构.下一年度的资金需求量: 2.稳定股利额政策:以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑,一般不随资金需求的波动而波动.稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息.许多作为长期投资者的股东希望公司股利能够成为其稳定的收入来源,以便安排消费和其他各项支出,稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资: 3.固定股利率政策:这一政策要求公司每年按固定的比例从税后利润